（转自北极星环保会展网）
數萬億元的環保大蛋糕吸引了越來越多的市場參與者，“转型”也成为这个行业的关键词之一。在这个充斥着新兵的行业中，转型最简单的切入方式便是并购，这也是多数企业的做法。
跨界轉型者：原主业不济转型求存
跨界轉型而來的企業，通常原主业不济，为寻找新的利润增长点而参与进来。这类由零开始的公司其环保业务内生式发展底蕴不足，外延式并购成为业务拓展的主要方式。部分公司甚至通过重组彻底剥离或淡化原主业，而将环保业务作为公司的全部，为此还进行更名。
盈峯環境、中再资环等都是典型代表。
盈峯環境
盈峯環境原來名爲上風高科，主业为漆包线销售业务，这一业务数年来毛利率过低，在5%-7%之間波動。美的集团少东家、盈峰控股董事长何剑锋在接盘后，将其更名为盈峰环境。
2016年3月，盈峰环境提出了新的发展战略，即打造以环境监测为龙头的国内领先的高端装备制造＋综合环境服务商。
盈峯環境總經理馬剛提出了未來開展的十項業務，分别是：高端风机装备、互联网＋环境管理、互联网＋环境监测、互联网＋水利管理、互联网＋环保设备运维服务、烟气治理、水治理、固废处理、危废处理及生态修复和海绵城市。
由上可見，盈峰环境愿景不小，希望开展的业务涵盖水、气、固废的监测及治理，意在“综合性大环保平台”。公司曾表示，其中环境监测将是发展重点。
盈峯環境的轉型路徑是，先以17億元全資收購監測領域老牌一線企業宇星科技進軍環保產業，接下来又以1億元控股垃圾焚燒發電企業綠色東方環保，同时还成立全资子公司上风环保，并联合设立30億元盈峯環保併購基金。
這家公司同樣以收購的方式進軍水處理領域。2016年8月，盈峰环境分别以1.14億元、1.09億元、2.26億元分別收購亮科環保55%股權、大盛环球100%股權、明欢有限100%股權。
9月，盈峰环境还拟非公开发行股票募集资金总额不超过9.5億元用於建設三家生活垃圾焚燒發電項目、环境监测全国运营中心升级及新建项目、环境生态预警综合信息监控系统研发等项目。
盈峯環境表示，环保战略构架已基本形成，已完成环境监测平台、固废平台、水治理平台的搭建，未来公司还将在大气治理、危废、土壤修复、生态修复，智慧城市等领域方面加速布局。
儘管在半年報上，公司环境监测及治理业务占比仍只有不到四成，但这较2015年年底的16%已提升了不少，未来这一比例仍将上升。何剑锋美的集团少东家的背景，也为盈峰环境平添了想象空间。
中再资环则由秦岭水泥更名而来。公司原主业为水泥制造，2014年毛利率也低至7.04%。2005年-2014年，公司十年有九年扣非后归属于母公司净利润为亏损，也因此“戴帽”被ST。
2014年，通过重大资产出售、发行股份购买资产和股份转让，公司将中国再生资源开发有限公司（下称中再生）的八家子公司资产注入上市公司秦岭水泥，并将上市公司原有水泥业务剥离。公司摇身一变为再生资源龙头，主营业务转为废弃电器电子产品的回收与拆解处理。
接下來，摘帽、盈利、更名，中再资环一切都向好的方向发展。废电子产出物毛利率在2015年高达57.47%，不过2016年上半年降至41.19%。
近期，中再资环定增申请获得证监会审核通过，并已成功更名。控股股东中再生旗下还有废钢、废纸、废塑料、废有色等业务板块，集团资产存在注入预期。
鄰近產業轉型者：产业关联度高转型有优势
與跨界轉型不同的是，从事环保相关业务的行业也纷纷向环保业务转型布局。
多家園林類上市公司就是此例，其原有园林景观业务常与生态治理有关，也具备接单优势。
東方園林
因爲訂單的豐厚，东方园林环保业务已风生水起。
傳統園林業務面臨困局，原绿化龙头东方园林谋求转型。
2015年下半年，公司投入约30亿元先后收购了五家环保公司，切入污水处理、固废处理等领域。
園林公司轉型環保行業有其天然優勢，水处理业务本就是园林公司原本景观业务的衍生。
東方園林的併購路徑是，2015年9月以现金1.47亿元收购了吴中固废80%的股权并增资，以1.2亿元收购富阳金源铜业100%股权并增资。10月，公司以现金14.6亿元收购申能固废60%的股权。11月公司又披露通过现金加股份方式以9.5亿元收购了中山环保100%股权，并以3.3亿元收购了上海立源100%股权。
通過併購申能環保、吴中固废、金源铜业进入危废处理行业；通过并购了中山环保和上海立源，两家公司技术先进，补充了东方园林在水处理领域的不足。东方园林大致补全了其在环保领域拓展业务的基础能力，使公司有了进一步规划的可能。
東方園林董事長何巧女在2015年年底還曾對外表示，未来两年公司还将在环保行业内做200億元的併購，然后再用两年时间投资100億元對收購公司進行新建和技改工作，从而将东方园林打造成一个生态环保全产业链公司。
東方園林屬轉型較爲成功的一家。首先，其选择了以PPP模式來緩解公司現金流難題。近两年超过600億元的訂單，多为PPP模式，且其现金流已有所改善。
其次，东方园林对并购标的的筛选要求较高。何巧女曾接受媒体采访时透露，技术型是对并购标的挑选的标准，规模作为参照并不能确保标的在业内的领先地位。“细分行业是指东方园林要找到在某个领域排名至少前五或者能很快进入这个标准的企业，如果找不到，公司就放弃在这个领域的并购。”
其中，投入金额最大的申能环保主要从事有色金属固体危废资源化利用，该公司是华东地区处理有色金属废渣、废泥的最大企业，也是全国最大规模资源化利用处理电镀污泥、电子污泥的企业。
其他園林公司正走着同樣的路。普邦园林2015年以4.4億元收購深藍環保100%股權，收购完成后，公司进入固废处理的环保行业。云投生态也正有此布局。
環保細分行業轉型者：转型跳出传统细分“红海”
隨着“水十条”、“土十条”和“气十条”的相继出台，原环保行业单一业务的公司也不甘只守着一条线开展业务，而开始了跨细分行业转型布局。首创股份、维尔利、中电环保等均不限于单一细分环保业务。
部分傳統環保領域已是一片“红海”，如市政污水处理、垃圾焚烧中标价不断刷出新低，低价竞争频发，甚至出现中标价远低于测算成本价事件。为此，也有环保企业转型新环保业务领域。
啓迪桑德
啓迪桑德便轉型再生資源領域。
在2015年10月成立桑德再生，主营业务为再生资源回收、电子废弃物拆解、报废汽车及再制造、再生资源深加工、再生资源O2O和危險廢棄物處置等，涵盖资源回收、初加工和深加工等再生资源全产业链。目前，已成为中国规模最大的综合型再生资源公司之一。
中電環保
中電環保也是一家跨細分行業的環保公司。其本身是一家专门从事水处理相关业务的环保企业，但通过长达两年的时间布局，现在已经形成了“4+1”环保产业发展格局，包括工业水处理、市政污水处理、固废处理、烟气处理以及环保服务平台。
2013年年報，公司新增工业烟气处理业务；2014年年報中，公司新增固废处置业务。尽管这两块业务营业收入占比不高，但每年绝对值正在上升。从财报中可以看出，新开拓的工业烟气处理业务和市政固废处理业务正在以一个稳健的速度增长。
2015年，中电环保在常熟市出资设立项目公司，继续纵向开拓固废处理业务。这一战略布局在业绩上也有明显体现，2015年市政固廢處理業務的收入從2014年的1417萬元增長到3710萬元。在当年年底，公司就拿下固废处理大单，中标常熟市30萬噸/年污泥處理項目，合同总额约13.72億元。截至2016年上半年，公司在手订单28.47億元，数倍于2015年收入。
央企試水者：先占市场不在意低毛利
除民營企業外，环保行业近年还迎来了大型央企的资本“入局”。
葛洲壩
葛洲壩率先吹響了國企進軍環保市場的“号角”。
收購中固科技，进入污土污泥治理领域，2015年實現收入5446萬元，利润总额310萬元；收购凯丹水务，进入污水处理领域，2015年實現收入1.2億元；与大连环嘉合资，进入再生资源领域，2015年實現收入65億元，利润总额1.6億元；与中材国际合资，进入生活垃圾等固废处理领域——葛洲坝的环保业务已完成在多个领域的布局。
這系列舉措收效明顯，葛洲坝环保业务占比已由2015年的8%，上升至2016年上半年的超過12%。不过其毛利率少得可怜，仅有3%左右，远远低于行业30%左右的毛利率。
中金公司分析師廖明兵認爲，葛洲坝正将环保作为转型的重要突破口，2017年收入有望超過300億元。
不可否認的是，未来环保行业的激烈“厮杀”，行业准入门槛正越来越高。看似转型成功的环保公司，还要观察其是否拥有核心技术。
